万科这阵子的日子真不好过，大家一看负债8700亿就心里一紧，再看亏了将近500亿，不免心里嘀咕，万科干了41年，会不会真要倒了？一老牌房企，曾经在房地产圈里领头的企业，现在走到这一步，谁都觉得不可思议。
先说说最近的事吧。董事长辛杰突然就“消失”，公司半个月没人说话，后来才说是辞职了。说起来这个位置，上任还不到一年，前一个总裁祝九胜还出了事，也悄声辞了，两人都是换了没多久就走人。这高层换得勤，董事长一年三换，公司内部大家肯定心里没底。领导都换来换去，谁还能定个主心骨？下边的员工也不知道听谁，怕说错话，工作干起来就打了折扣。管理乱了，底下就乱，慢慢整个公司就松了劲头。
再看看账上的钱，万科现在欠的钱太多了。说八千多亿，其实有一点是长债，有一点是短债，短期要还的就有一千五百多亿，账上的现金才不到七百亿，连还债的钱都不够。再加上去年亏够五百亿，这是三十年头一回全年亏钱，过去从来没出现过。收入也在掉，2025年上半年还掉了两成多，现金流还是负的。深圳国资深铁集团已经九次给万科输血，总共接近260亿，再加上做REITs、卖资产什么的，一共也投进去了1000亿，但钱仍然不够花，这“缺钱”基本是进了死循环了。
有人说，万科问题是不是和恒大、碧桂园一样？其实不一样。万科的房子质量还是过得去的，坑人的事不多，公司内控也比他们强。但是万科的根本问题是手头缺现金，不是房子卖得烂，而是钱回不来。房子虽然还卖，但是卖得慢，价格一降再降。光是存货跌价就一次性计了81亿，说明新拿的地选得不对，定价又高，没人愿意接盘。再看看客户，很多还欠着钱不还，坏账准备马上提了264亿，这都是没办法的事。
这些年，万科几个节点的危机很有意思，基本是逢十出事。1994年闹股权，2015年被宝能搞了个大动作，现在2025年又轮到债务危机。其实都不是公司自己能控制的，不是外面有人搞动作就是碰上大环境不行。每次也都是有“大手”拉一把就能撑过去，这次也是一样。深铁集团又进来，2024年就已经派了团队来盯着，这次董事长还直接换成国企的人，意思很明显，这不是公司自己要变，而是上头意思牵着走。
问题是，靠政府输血究竟能撑多久？靠政策撒钱救你不是长久之计，你必须有自己能造钱的本事才能活得下去。你要是一直找政府要饭，最后肯定没人愿意投你，股东也心凉，客户也怕。尤其中秋这个时候要还近60亿的债，大家都盯着看，看是再借钱给万科还是彻底断了窗口期，下一步会走向什么，谁也说不准。
现在的情况其实不只是万科一个企业，而是整个房地产行业的缩影。房价一路跌，大家都不敢买房，存款多了，房子没人要，企业先扛不住。供应商的钱拖着、工资可能都不准时，万科这样的人才聚得也难了。原本万科的优势是做事稳，房子靠谱，交房有保障，但现在大家只关心一个问题：你还能不能活下去？这个问题，公司里有人会问，客户更会问，行业里所有人都在盯着。
国企虽然一分钱一分钱地往里砸，但钱不是万能的。你光靠钱能解决眼前的还债，但项目卖不动、现金流断了，这钱迟早用完。更重要的是，公司现在是没有方向的，大家不知道到底该是市场化做好产品，还是彻底听政府做个政策工具。如果自己定不下来，管理混乱，外面再多钱砸进来也是没用的。
想要破局，万科不是没路，关键是要下定决心。你到底是继续做市场化的万科，靠好产品、好服务吸引客户，通过价格和服务把钱收回来，还是放弃冒险，把全权交给国资靠“续命”？这其实不是企业领导层能单独决定的，如果上边一心只让你活着，不让你主动出击，那也只能一天天地等。
个人觉得，接下来的路更难，一是市场还在缩，客户还在观望，资金更紧，二是公司有点失去了原来的狼性和创新力。以前的万科，不管多难，总是能想办法主动去解决，用改革用创新练内功用营销和管理打开局面。现在国企进来，反而决策慢了，动作少了，底下的人也开始按部就班。原来的市场化思维一点点在变淡。你让以前万科的团队把项目做产品、做营销、做融资，能拼、能抢、能创新，现在全是等命令、等方案，人在体制里磨没了锐气。
还有一个，不管多缺钱，底线还是不能丢，万科要守住的是客户的信任，不能把房子质量和交付搞砸了，这是你最后的根。如果你连这个底线都丢了，市场没信心，政府再多钱也救不回来。房企最后不能靠玩金融、靠炒投资，你得靠卖房子、靠服务、靠产品，才能让大家放心买你的东西。
还有一个问题是，行业现在并没到触底反弹的阶段，其实很多人都觉得万科还能撑，但到底能撑多久没人说准。你靠国企输血能活一年、两年、三年，但要是市场还是那么冷，还是没人买新房，企业还继续亏钱，最后一算账，钱烧光了还是要想办法。市场不反转，企业怎么活？对万科是个难题，对其他大房企也是如此。过去大家觉得，体量大、品牌好就能活下去，现在看，基本都是扛着活命。
其实，大家都知道房地产行业必须要改革，过去那种高杠杆、快周转、炒地皮的日子已经一去不复返。万科现在裁员瘦身，砍项目，想尽办法节约成本，还是救不回来。后面如果政策继续紧，市场还是冷，万科这样的企业就必须要彻底转型。要么卖服务，要么转做租赁公寓，要么切入养老产业，反正不能光靠卖房子为生了。
关于董事长频繁换人，这本身就是信号，说明公司里头没定出路，也没人有一锤定音的权力。过去万科能跑得快，是因为有强有力的领导团队，大家信服，执行力强，市场化有创新。现在一乱，什么都定不下来，哪还有再创新的空间？
未来的路，短期看还是得靠深铁集团、深圳国资来撑，否则很难不塌。中长期万科必须想清楚自己的定位。你是市场化企业还是国资控股平台，你要是一直等“续命”，最后企业也活不下去。太市场化吧，风险大，还得自己扛。太国企化，活得稳，但赚不到钱。这两头都没定，自然过得难。
现在怎么看万科？我觉得，还不会随便倒，毕竟体量太大，政府不愿意让它直接塌。但温水煮青蛙，慢慢变成国企平台也是可能的。想要恢复元气，那只有靠自己：一是守住客户信心，有质量交付；二是创新产品和服务，重新赢得市场；三是不能指望政策一直给钱，自己得造血。
总之，万科到了命运选择的关头。不是随便说有钱就能活，要有方向，要敢于改革，要把失去的市场信心再抢回来。这场考验，比当年股权纷争和宝能那次都要难，公司真的得拼了命去证明自己。不然，这个行业的“领头羊”，真可能就一步一步地变成温吞水，变成一个被政策托着跑的平台，再也不是那个敢拼、敢闯、敢拿冠军的那只“狼”。未来，万科怎么活，全社会都在看，不只是它自己的事，也是整个中国地产下一步怎么走的信号。
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